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张忆东:汇率双边震动是常态,单向思想不可取

Source:adminAuthor:admin Addtime:2021/05/31 Click:114
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北京时间5月27日,全国外汇市场自律机制第七次做事会议在北京召开,中国外汇市场请示委员会主任委员、人民银走副走长刘国强出席并说话。会议认为,现在外汇市场总体均衡。异日,影响汇率的市场因素和政策因素许多,人民币既能够升值,也能够贬值。异国任何人能够实在展望汇率走势。

岂论是短期照样中永远,汇率测禁止是一定,双向震动是常态,岂论是当局、机构照样幼我,都要避免被展望结论误导。以市场供求为基础、参考一篮子货币进走调节、有管理的浮动汇率制度正当中国国情,答当永远坚持。在这一汇率制度下,汇率不克行为工具,既不克用来贬值刺激出口,也不克用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。

关键是管理益预期,坚决抨击各栽凶意行使市场、凶意制造单边预期的走为。

会议强调,企业和金融机构都答积极适宜汇率双向震动的状态。企业要聚焦主业,竖立“风险中性”理念,避免偏离风险中性的“炒汇”走为,不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输。金融机构不光不克协助企业“炒汇”,自己也不宜“炒汇”,否则不幸于银走郑重经营,还会造成汇率大首大落。外汇自律机制要锲而不舍,赓续引导企业和金融机构竖立“风险中性”理念,制度护航,偏重实效,落实益“吾为群多办实事”,促进实体经济健康发展。

吾们对此点评如下:

第一,这次会议传递了关于人民币汇率的真实权威声音,有助于企业、金融机构以及资本市场对于人民币汇率形成准确的预期。会议不都雅点的迫切之情溢于言外,吾划出中央重点,请行家高度偏重、仔细领会。

最先,以市场供求为基础、参考一篮子货币进走调节、有管理的浮动汇率制度正当中国国情,答当永远坚持。仔细,是永远坚持,汇率对于大国经济而言可谓国之重器,不会由于短期国内外的经济形式的转折而大幅震动,隐微转折。

其次,这一汇率制度下,汇率不克行为工具,既不克用来贬值刺激出口,也不克用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。这个不都雅点,隐微是意有所指的,能够理解为,央走的权威人士在这次权威性会议上,针对以前一段时间海外媒体炒作央走一些钻研人员的说话和学术商议的回答,甚至可谓是拨乱逆正。

第三,关键是管理益预期,坚决抨击各栽凶意行使市场、凶意制造单边预期的走为。这个不都雅点的语气,可谓专门凶猛了,请资本市场和企业界、金融机构要高度偏重,切不可心存幸运地赌单边。

第四,会议强调,企业和金融机构都答积极适宜汇率双向震动的状态。企业要聚焦主业,竖立“风险中性”理念,避免偏离风险中性的“炒汇”走为,不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输。金融机构不光不克协助企业“炒汇”,自己也不宜“炒汇”,否则不幸于银走郑重经营,还会造成汇率大首大落。

第二,准确理解人民币汇率的形成机制,才能够面对短期市场的噪音而保持定力,从而,不会被自媒体或者海外媒体发出的噪音带错了节奏,欧宝首页避免在现在博弈人民币单边大幅升值而进走各栽投机决策。近期,美元指数只是表现横盘震动,但是,美元兑离岸人民币汇率却展现了清晰异动,市场形成了人民币单向升值的凶猛预期,人民币汇率迅速升破6.45、6.37,不息创造近年新高。

对答的是,近期外资北上资金大幅买入A股,其中一定有长希望益中国经济的真实价值投资者,但是,从吾们晓畅的情况来望,海外一些炎钱博弈人民币升值添上百年大庆走情的短期投机资金也蜂拥而至。

这些外资流入的形象,叠添上媒体对所谓“央走期待人民币升值”的炒作,能够会在社会上形成单向思想,从而,对企业决策和金融机构决策时导致误判。于是,这次全国外汇市场自律机制第七次做事会议上的不都雅点很主要,很及时,有助于打破社会对人民币的单向思想。

第三,准确理解央走基础性政策机制和政策导向,不要把央走钻研人员的幼我学术不都雅点等同于央走的决策。其实很浅易地类比,就算是美联储,固然会频繁有联储官员出来说话来引导预期,但是,有投票权的美联储官员和异国投票权的美联储官员还有退息的前美联储官员的言论的主要性,市场十足是迥异程度地对待。

近期人民币升值的单向预期的形成,首于媒体炒作5月19日中国央走金融钻研所所长周诚君在莫干山会议上的说话“在人民币国际化条件下,……,中国中央银走最后要屏舍汇率现在的,……人民币兑美元在中永远内将赓续对美元升值”。

另外,还有央走上海总部的资深行家吕进中主任关于《大宗商品价格上走的成因》的署名文章,其中提出“要采取措施招架输入性影响,提出坚持郑重货币政策,偏重进出口均衡,添强汇率弹性”。

周诚君所长说话和吕进中主任的学术论文一度被媒体、舆论乃至市场成员认为代外了央走对于汇率的态度,以及央走在有意的引导预期。对比此次央走方面的权威发声望,周诚君所长说话和吕进中主任答该只是代外他们的幼我学术不都雅点,无关央走的态度,媒体、舆论和市场成员的解读隐微是舛讹的。

此次央走权威发声:人民币汇率即便在中永远内也将是双向浮动,汇率不克行为工具经由过程升值抵消大宗商品价格的影响,针对性很强,清晰是为了清除此前舆论的紊乱意识。央走发声后,香港人民币汇率有所贬值,表明有些市场成员已经get到了这一点。

第四,准确理解人民币汇率的形成机制和外汇自律机制,吾们认为,既不克主动推动人民币升值,也不克将中永远可赓续发展下的币值态势,行为短期单边走势的预期引导。均衡汇率程度是经济金融的客不都雅规律,不以主不都雅意志为迁移,炒作单边不幸于市场健康发展。

吾们认同本次会议的提出,就是企业和金融机构以及资本市场人士要竖立其“风险中性”理念,这样,能够保持战略定力,不必镇日不安汇率大首大伏,从而,竖立首立足中永远进走健康经营或者价值投资的理念。

落实到资本市场,吾们照样战略性望益中国股市中具有科技创新、盈余驱动的优质公司,立足于基本面才是投资中国股市的基石。相逆,基于赌人民币升值而进走的投机,最后逆而只是引发市场震动的噪音。

风险挑示

全球经济添速下走;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险。

本文作者:张忆东,来源:兴业证券,原文标题:《汇率双边震动是常态,单向思想不可取》